海外资讯｜晨星：乌克兰战争对股票的打击太大
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据晨星公司称，烟草公司从俄罗斯撤出将对其现金流产生重大影响，至少在短期内如此。尽管如此，这家金融服务公司认为投资者夸大了估值影响，因为烟草公司将能够在敌对行动结束后弥补部分损失。
在俄罗斯入侵乌克兰和西方国家实施制裁之后，头部跨国烟草公司都重新评估了他们在俄罗斯的业务。
菲利普莫里斯国际停止在俄罗斯的投资，并计划缩减其在俄罗斯的业务。英美烟草将退出俄罗斯并将其俄罗斯资产转让给第三方。 Imperial Brands 已开始与当地第三方就转让其俄罗斯资产和业务进行谈判。日本烟草已停止在俄罗斯的计划投资。
根据 Euromonitor 的数据，俄罗斯是世界第四大卷烟市场，2020 年的市场容量接近 2060 亿支。日本烟草的风险敞口最大，占 38% 的销量份额，占 2021 年集团烟草销量的近 16%。菲利普莫里斯国际公司和英美烟草公司位居第二，份额分别为 26% 和 25%，分别占 9% 和 8%。组体积的百分比。据晨星公司称，虽然帝国品牌规模较小，仅占 8% 的份额，但俄罗斯占集团销量的 7%。
根据 Euromonitor 的数据，俄罗斯卷烟市场在过去 10 年中以 6% 的复合年增长率下降，在过去 5 年中下降了近 7%。然而，它一直是烟草加热产品的一个有前途的市场。晨星估计，到 2021 年，加热烟草装置占整个市场的 11%，使俄罗斯成为亚洲以外最大的加热烟草市场之一。
据晨星称，退出俄罗斯对 PMI 来说尤其痛苦，因为这将危及其 IQOS HeatStick 销售的中期目标。
同时，卢布的贬值将对所有制造商造成外汇转换压力，并可能使本已低利润的市场更加低迷。区域利润率也可能在短期内大幅收缩。一些制造商已承诺继续支付俄罗斯和乌克兰员工的工资，即使收入可能会大幅减少。
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